新财富私募指数｜私募策略观察周报

（2026.08.24-2026.08.28）

证券时报·国联期货 联合出品 

本文信息仅供参考，不作为任何投资标的投资建议。过往业绩仅供参考，本文信息不代表任何业绩表现的保证，也不构成任何承诺。 

一、市场概况

上周A股呈现先抑后扬、周四放量冲高后周五获利回吐的分化走势，沪强深弱特征突出。影响因素方面，海外杰克逊霍尔会议释放美联储鹰派信号，美债长端收益率上行带来外部估值压制，英伟达超预期财报提振全球科技风险偏好；国内中报进入收官验证阶段，流动性维持合理充裕，资金围绕业绩兑现开展轮动。盘面走势上，周一市场放量回调，创业板大幅下挫；周二至周三缩量震荡修复；周四为关键拐点，受海外科技催化，科创50大幅上涨，半导体、CPO、存储芯片题材集中爆发，两市成交放量至2.13万亿元；周五科技赛道冲高回落，市场情绪转谨慎。

上周商品市场整体呈现震荡分化、涨跌互现走势。周内先扬后抑，周一普涨、周二整体回调，周五盘面普涨后夜盘贵金属跳水。影响因素方面，海外美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会首秀放鹰，直言通胀“仍然过高”，9月加息概率由35%升至58%，美元走强压制贵金属；伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡水域划分达成协议、美伊局势反复持续影响原油溢价；国内宏观情绪回暖、旺季补库预期升温，支撑黑色与有色。

二、新财富私募策略指数表现

1、指数表现

上周股票量化策略回暖，小盘指增反弹力度居前，可转债多头表现较好，CTA策略承压。股票策略赚钱效应显著回升，1000指增、2000指增收益表现最优，周收益均值分别达1.29% 和1.88%；500指增紧随其后收益均值0.85%；300指增、A500指增涨幅相对温和。量化选股盈利管理人占比大幅回升至89.1%；1000指增、2000指增实现95%以上管理人录得正收益。从超额收益来看，300指增、500指增、A500指增超额均值优于1000指增和2000指增，管理人之间超额收益分化有所收敛。市场中性策略收益均值-0.26%，表现偏弱。可转债多头策略赚钱效应较好，超九成管理人收获正收益。商品市场行情分化震荡，趋势与复合CTA策略收益均值小幅收负，CTA策略赚钱效应较差，仅约三成管理人取得正收益。

上周指数成分收益分布

今年以来指数收益

数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通” 

今年以来指数收益曲线

数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通” 

2、新财富私募指数成分管理人表现

2.1 非指增类策略区间业绩表现

按照相应区间成分管理人代表产品区间收益及区间夏普均排名靠前的管理人。

2.2 指增策略区间超额业绩表现

按照相应区间成分管理人代表产品区间超额收益及区间超额夏普均排名靠前的管理人。

三、私募策略环境观察

1、股票量化策略

1.1 主要规模指数、板块指数表现

全周上证指数上涨1.20%，沪深300指数下跌0.21%，深证成指下跌1.00%，创业板指下跌3.42%，科创50波动剧烈。行业层面，农林牧渔、煤炭、非银金融领涨，通信、电力设备、医药生物回调居前。全周风格切换频繁，周四科技成长短期占优后周五快速退潮，小盘题材分化加剧；大盘权重、红利防御与传统周期具备防御韧性。全周两市日均成交额接近2万亿元，算力硬件、农业种业为周内核心热门题材，整体为存量博弈下的结构性行情。

数据来源：国联期货Alpha投研平台

1.2 股票风格因子表现

从Barra风格因子来看，上周市场风格显著分化。流动性因子以0.42%收益居首位，反映出资金更偏好交易活跃度较高的标的。杠杆、账面市值比、成长、非线性市值因子同为正向贡献。盈利能力、动量、残差波动率、Beta、市值因子全部录得负收益。市值因子以-0.63%跌幅居首，Beta因子-0.56%紧随其后，大盘权重股明显承压，小市值相对占优。整体来看，周内沪强深弱格局下大小盘风格发生明显切换，高市值、高Beta标的遭遇资金兑现，流动性与价值类因子阶段性占优。

数据来源：国联期货Alpha投研平台

数据来源：国联期货Alpha投研平台 

2、期货策略

2.1 上周主力连续合约涨跌幅

上周有色内部分化，LME铜库存单周去化超三成,沪铜主力周涨约1.50%收108900元/吨，沪铝涨1.31%，镍、锡分别跌约0.45%、1.46%。黑色系整体偏强，地产融资新政落地，房贷最长期限由30年延至40年，螺纹钢周线三连阳，主力周涨2.34%站上3100元；焦煤因主产区复产缓慢、供应偏紧继续走强，2610合约大幅上涨超10%；铁矿石跟随反弹约2%。能化板块受原油影响呈震荡偏弱格局，SC原油先抑后扬，燃料油周跌4.68%，PTA跌2.54%、甲醇和乙二醇周跌2.29%、2.50%。农产品板块，因美豆出口强劲及厄尔尼诺减产预期，油粕继续走强，菜籽粕、豆粕分别涨4.23%、3.08%，豆油涨0.81%；生猪因供给过剩继续低位震荡，周跌2.52%。贵金属板块周内高位震荡，沪金、沪银主力分别周涨1.53%和1.25%，但周五晚间鹰派讲话引发COMEX黄金暴跌近3%失守4530美元。

数据来源：国联期货Alpha投研平台 

2.2 期货风格因子表现

当周商品市场剧烈反转，因子层面仅持仓变化因子（+2.18%）录得正向收益，资金流入方向与黑色、粕类的强势吻合。其余因子全部录得负收益，短期时间序列动量（-4.33%）表现垫底，波动因子（-3.10%）、长期时间序列动量（-2.22%）、短期波动因子（-1.97%）、时间序列动量（-1.84%）紧随其后。截面动量（-2.00%）多空两端同时失血，多头端前期强势的能化崩落，空头端前期弱势的粕类反而大涨。基差系列因子同步回撤，基差因子（-0.86%）连续七周收正后首次翻负，基差动量（-1.17%）、短期基差动量（-1.44%）跟跌，均价突破因子（-0.14%）基本持平。反转行情中，量化CTA子策略大面积回撤。

数据来源：火富牛基金投研平台

校对：彭其华