2025年10月23日下午，由盛达金属资源股份有限公司和金瑞期货股份有限公司联合主办的“上期‘强源助企’产融服务基地·盛达金属资源股份有限公司-2025年四季度有色行业市场培训会”在北京圆满落幕。

作为盛达金属获上海期货交易所“强源助企”产融服务基地授牌后2025年度的第2场专项活动，本次培训会汇聚生产、贸易、金融等35余家单位近60名嘉宾，以“探讨有色行业新方向、探索期货服务实体经济新路径”为核心，为产业风险管理与国际化发展搭建专业交流平台。

本次活动由盛达金属刘梦瑶主持，金瑞期货副总经理刘桂祥致开幕辞。会上，五矿有色金属股份有限公司市场研究经理左豪恩、阿拉丁（ALD）再生铝负责人马广玉、金瑞期货研究员吴梓杰和戴梓兆四位专家，分别围绕《四季度铜市场分析与展望》《原生与再生融合发展下铝市场现状分析》《多重驱动下 白银市场回顾与前景》《镍市场供需分析与发展趋势》主题分享洞见。

（图1：刘梦瑶主持）

（图2：刘桂祥致开幕辞）

（图3：左豪恩作主题报告）

左豪恩认为，9月份以来，铜价结束了持续三个月的区间振荡走势，这是2024年5月20日创历史新高后，对过去16个月主要运行区间的有效突破，距离历史高点仅一步之遥。本轮供应扰动量级对于市场而言是较大的利好，铜价底线较前期会有明显抬升。不过供应扰动在价格中的计价相对充分，铜价继续大幅上涨还需要新的驱动引擎，主要等待需求改善或宏观尾部风险的减弱。中长期依然看好铜价，不过要提防扭转市场可能的场景。

（图4：马广玉作主题报告）

马广玉认为，中国“双碳”目标下，电解铝产能4500万吨的天花板锁定供应增量，再生铝产业作为实现绿色低碳、循环经济的关键一环，在政策与市场的双轮驱动下迎来爆发式增长。回收体系标准化、保级再利用技术的突破以及下游品牌商对低碳材料的追捧，共同将再生铝推至舞台中央，成为关乎企业未来竞争力的战略要地。

（图5：吴梓杰作主题报告）

2025年10月，白银正式突破20世纪80年代以来的价格高点。吴梓杰认为，白银当前的价格上涨是宏观与基本面、短期与长期，因素共振的结果。宏观上中短期看，经济软着陆，流动性宽松，通胀预期偏强，利好贵金属；长期看，各国债务和赤字问题持续恶化，抗贬值交易也利好贵金属。基本面上长期来看，今年是白银连续第五年存在供需缺口，年平衡缺口4000吨。短期银价或经历一段盘整，但长期仍有上行空间。但是，美联储货币政策不及预期，以及白银消费不及预期，也是潜在利空因素。

（图6：戴梓兆作主题报告）

戴梓兆认为，镍的运行逻辑是矿端扰动+成本支撑。一方面，印尼矿端扰动情绪升温，需要关注配额申请进度；另一方面，成本支撑有效。镍金属从长周期角度来看已进入底部区间，但未能进一步实现产能出清，累库周期预计长期持续，价格上下空间均受限。虽然新能源需求短期转好，但中长期看镍增长空间难超预期。考虑到矿端不确定性对盘面的驱动，镍价宜震荡偏多看待。

主题报告后，与会嘉宾们聚焦当前有色行业宏观环境、市场热点、政策导向、价格趋势、套期保值策略及铜铝加工企业同质化竞争等痛点议题，结合行业实践深入交流，碰撞出诸多兼具实用性与前瞻性的观点，为企业应对市场挑战提供鲜活经验参考。

作为本次培训会的联合主办方与期货服务实体经济的践行者，金瑞期货近年来始终坚持以“产融结合”为核心抓手，通过专业研究输出、风险管理工具推广，为实体企业搭建高质量交流合作平台。本次与盛达金属的深度协作，不仅助力参会企业明晰市场趋势、优化风险管理策略，更切实推动了期货功能与有色产业需求的精准对接，为产业降本增效、防范经营风险提供了有力支撑。

面向未来，金瑞期货将继续以服务实体经济为根本宗旨，深化与盛达金属等实体企业的战略合作，依托上期所“强源助企”产融服务基地等优质平台，持续整合研究、风控、服务资源，搭建更多行业交流与能力提升平台。金瑞期货将进一步探索期货工具服务产业的新场景、新路径，助力有色金属企业提升风险管理水平与国际竞争力，为推动行业高质量、可持续发展贡献期货力量。(CIS)

校对：杨舒欣