新财富私募指数｜私募策略观察周报

（2026.08.17—2026.08.21）

证券时报·国联期货 联合出品

本文信息仅供参考，不作为任何投资标的投资建议。过往业绩仅供参考，本文信息不代表任何业绩表现的保证，也不构成任何承诺。 

一、市场概况

上周A股整体呈现先扬后抑的冲高回落走势。影响因素方面，海外美国30年期美债收益率周中触及5.3%，创2007年以来新高；长端利率快速上行压制全球风险资产估值，美联储7月会议纪要显示3位委员赞成加息，叠加美股科技股回落、英伟达全周累跌4.6%，外部流动性冲击显著。盘面走势上，周一普涨冲高，沪指涨1.41%、创业板指涨3.14%，半导体、算力CPO全线爆发；周二沪指盘中逼近4000点整数关口，农业板块掀涨停潮；周三遭遇“黑色星期三”放量暴跌，沪指跌2.40%失守3900点，创业板指跌6.26%、科创50跌6.89%，全市场超5000只个股下跌；周四起市场缩量弱修复，创新药、有色金属轮动活跃。

上周商品市场多数上涨、能源与贵金属领涨，文华商品指数上涨2.44%。影响因素方面，美国30年期美债收益率周中触及5.3%，创2007年以来新高；美联储7月会议纪要释放偏鹰信号，3位委员赞成加息。但美财政部宣布拟将长期国债单次回购规模翻倍至40亿美元，政策预期驱动美元大跌、贵金属暴涨，市场“货币贬值交易”叙事升温。 

二、新财富私募策略指数表现

1.指数表现

上周股票量化策略普遍回调，中证1000指增单周下跌1.48%、中证500指增下跌1.34%，中证2000、A500指增同步走弱；大盘沪深300指增回撤相对可控，单周下跌0.55%。上周指增策略赚钱效应较差，500、A500、1000指增成分标的正收益占比仅1.1%、2.4%、2.6%，绝大多数标的收跌，300指增正收益占比18.4%，在指增策略里表现突出。从近一月维度观察，前期回调后的修复行情仍在延续，全部指增策略近一月收益均为正，中证2000指增以11.13%的月度涨幅领跑。2000指增上周超额均值0.67%、1000指增超额均值0.70%表现小幅领先，500指增、A500指增超额均值0.37%、0.42%相对靠后，市场中性策略依旧展现出抗跌属性，上周逆势收涨0.11%，回撤控制能力突出，今年以来收益2.54%走势平稳。可转债多头上周继续走弱，单周回撤0.54%。CTA策略逆势大幅走强，趋势CTA单周上涨1.95%、复合CTA上涨1.21%，近一月收益维持2%以上。 

上周指数成分收益分布

今年以来指数收益

数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通”

今年以来指数收益曲线

数据来源：私募数据通，更多分析关注“券商中国”-“私募数据通” 

2、新财富私募指数成分管理人表现

2.1 非指增类策略区间业绩表现

按照相应区间成分管理人代表产品区间收益及区间夏普均排名靠前的管理人。

2.2 指增策略区间超额业绩表现

按照相应区间成分管理人代表产品区间超额收益及区间超额夏普均排名靠前的管理人。

三、私募策略环境观察

1、股票量化策略

1.1 主要规模指数、板块指数表现

全周上证指数下跌0.56%，沪深300下跌约1.01%，深证成指下跌1.81%，创业板指下跌2.23%，科创50下跌3.73%领跌主要宽基，中证1000下跌2.16%。行业层面，石油石化、有色金属、银行板块领涨，周涨幅分别为5.44%、2.50%、2.40%，传媒、计算机、国防军工跌幅居前，分别下跌5.54%、4.95%、3.84%，全周31个申万一级行业仅7个上涨。风格上大盘显著跑赢中小盘，价值红利防御与传统周期风格相对占优，科技成长风格明显回调。全周沪深两市日均成交额约2.28万亿元，周三放量至2.5万亿元后持续缩量，周五跌破2万亿元，市场呈现高位放量杀跌后缩量磨底特征，增量资金入场谨慎。

数据来源：国联期货Alpha投研平台 

1.2 股票风格因子表现

从Barra风格因子来看，上周风格显著分化。盈利能力以0.73% 收益居首位，动量、Beta同为正向贡献，账面市值比小幅收正，说明盈利能力占优标的占得优势，高Beta品种也获得资金青睐。弱势因子集中在规模、流动性及成长类维度：流动性因子以-1.00%收益垫底，市值、非线性市值大幅走弱，残差波动率、杠杆、成长因子同步收负。

数据来源：国联期货Alpha投研平台

数据来源：国联期货Alpha投研平台 

2、期货策略

2.1 上周主力连续合约涨跌幅

上周沪金上涨3.49%，沪银弹性更强，上涨5.45%，其中受回购消息刺激，周四单日涨超4%。能化板块方面，霍尔木兹海峡地缘风险持续推升原油溢价，SC原油周涨超6%；其余能化品种同步走强，甲醇、乙二醇涨超8%，聚丙烯涨5.25%，主因伊朗供应低位及港口库存不断下滑。黑色系内部仍旧分化，焦煤因山西煤矿复产进度偏慢，单周上涨4.63%；螺纹钢受成本支撑推动上涨0.63%，需求偏弱仍对上方形成明显压制；铁矿石因中期过剩预期小幅下跌0.63%。有色金属继续高位震荡，LME铜低位库存回升，沪铜冲高回落小幅下跌0.35%；中东铝复产预期压制铝的供应溢价，沪铝跌1.44%。农产品涨跌互现，豆油、棕榈油油因原油的强势、美豆出口强劲及厄尔尼诺天气炒作预期单周分别上涨3.95%和3.88%；棉花受美棉苗期恶化及高温天气提振突破1.7万关口；生猪因供给过剩的大格局压制单周下跌0.08%。

数据来源：国联期货Alpha投研平台 

2.2 期货风格因子表现

因子层面，截面动量（+5.95%）表现居首，格局重回强者恒强形态。波动因子（+5.81%）、短期波动因子（+5.13%）紧随，时间序列动量（+4.96%）、短期时间序列动量（+4.60%）大赚，能化空头翻多、黑色多头继续持有，吃足了反弹；长期时间序列动量（+1.76%）转正，长窗口信号基本完成切换，不再被旧头寸所拖累。基差动量（+1.70%）、短期基差动量（+1.05%）转正，基差因子（+0.94%）连续第七周收正；持仓变化因子（+2.50%）、流动性因子（+1.93%）、偏度因子（+0.84%）均红。唯二亏损是短期截面动量（-0.40%）和期限结构因子（-1.83%），期限结构因子做空低展期收益品种的头寸可能是明显失血点。

上周CTA各类子策略全面收红，中长周期策略强、机器学习类偏弱。趋势延续的情况下，周期越长持仓越稳、越能吃足整段反弹；主观CTA中规中矩。

数据来源：火富牛基金投研平台

校对：赵燕