10月19日，证监会主席吴清在2026金融街论坛年会开幕式发表主旨讲话。
中原证券首席经济学家、证券研究所所长邓淑斌解读认为，讲话坚持稳中求进工作总基调，紧扣统筹发展和安全、坚持开放合作主线，明确资本市场底层逻辑发生深刻变化、中国资产配置价值更加凸显，围绕稳市场、引长钱、严监管、扩开放、建好多层次资本市场，将资本市场“十五五”中长期规划转化为一批可落地的制度工具、产品创新、监管举措，既是对中长期改革方向的系统重申，也是立足当前市场环境推出的务实政策安排，为“十五五”开局阶段资本市场改革发展明确实施路径。
邓淑斌分析，本次讲话系统释放七大积极信号，体现了“十五五”开局阶段资本市场改革推进路径：一是改革坚持谋长远、抓当下，边部署边落地。“十五五”资本市场改革政策工具箱持续启用，通过落地创新产品、明确法规修订时间表，着力稳定市场预期，增强资本市场内在韧性。二是改革主线转向投融资双向协调。政策重心从侧重融资功能，转向兼顾实体经济融资需求和投资者回报。融资端持续优化发行上市、并购重组、再融资制度，有力支撑新质生产力发展；投资端依托长期资金机制、上市公司回购增持、减持约束、先行赔付等工具保护投资者权益，构建投融资良性正向循环，持续改善市场生态。三是中长期资金入市迈入产品化、机制化落地阶段。配套创新产品供给、长周期考核机制改革同步推进，持续壮大资本市场“稳定器”力量，优化A股资金结构。四是资本市场法治化建设提速。坚持从严监管与制度供给并行，补齐监管制度短板，构建完整投资者保护闭环，减少制度不确定性，提升市场公信力，稳定中长期市场预期。五是高水平对外开放稳步推进，开放安全并重。对外开放节奏可控、规则具备可预期性，持续吸引境外资金长期配置人民币资产。六是多层次资本市场板块差异化功能持续强化。“两创”板重点服务硬科技企业，北交所聚焦专精特新中小企业，搭建覆盖企业初创、成长、成熟全生命周期的股权融资体系，落实金融强国建设中“做好科技金融大文章”重大任务。七是风险治理体系与时俱进，统筹内部市场稳定与跨境衍生风险防范，完善风险研判、预警与政策储备，全面提升复杂外部环境下市场韧性与抗波动能力。
他还认为，此次讲话中把“持续深化资本市场包容性改革”放在突出位置，从“十五五”开局之年看，这一轮包容性改革的实质增量主要体现三方面：一是发行融资制度增量，依托“两创”板优化科创企业筛选标准、推进再融资改革，提升制度对新质生产力企业的适配性；二是上市公司监管法治增量，加快出台上市公司监管条例，把提质增效、股东回报纳入法治化框架；三是激励约束机制增量，支持企业分红、回购增持，从回报端完善上市公司价值塑造机制。其中的改革逻辑体现在：依靠完善的科创识别筛选机制，把真正具备硬科技属性的企业引入资本市场，壮大优质上市公司储备；优质企业上市后，依托完善的上市公司监管、再融资与股东回报制度，持续提升盈利质量与投资价值；优质资产形成价值示范，反过来吸引更多科创企业、长期资金入场，形成筛选上市→提质增效→价值兑现→吸引科创与资本的闭环。
校对：赵燕
